Dt. Telekom: Analysten-Lotto und Marktmacht
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| Eröffnet am: | 01.08.01 18:36 | von: tom68 | Anzahl Beiträge: | 1 |
| Neuester Beitrag: | 01.08.01 18:36 | von: tom68 | Leser gesamt: | 388 |
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Ein Kommentar von w:o-Redakteur Robert Sopella
Es ist ein altbekanntes Schauspiel: Kurz vor der Veröffentlichung der Bilanzzahlen eines Unternehmens überschlagen sich Bank-Analysten mit Gewinn- und Umsatzschätzungen. Ein Tippspiel – ähnlich dem samstäglichen Ankreuzen von sechs aus 49 Zahlen auf dem Lottoschein. Wenngleich im heiteren Gewinn- und Umsatz-Raten die Trefferchance ungleich höher ist. Schließlich kann hier ein gewisser Teil einfach aus- oder hochgerechnet werden.
Was soll Otto Normalanleger aber tun, wenn sich die Analysten einen Tag vor der Bilanzpressekonferenz nicht wirklich einig sind? Einen Tag vor der Bilanzvorlage der großen Deutschen Telekom waren die Schätzungen aus den Bankhäusern so weit auseinander, wie schon lange nicht mehr. Die Umsatzschätzungen lagen zwischen 22,45 Mrd Euro und 23,1 Mrd. Euro für das erste Halbjahr und damit in einer durchschaubaren Spanne. Die Verlustschätzung bereitete den Experten allerdings arge Kopfschmerzen. Einige sahen einen Verlust von 100 Mio. Euro andere rechneten Investoren einen Verlust von 670 Mio. Euro vor.
Der verzweifelte Otto Normalanleger greift in diesem Fall zur so genannten Konsensschätzung – dem Durchschnitt aller Analystenprognosen. Der brachte bei der Telekom bei einem Umsatz von 22,6 Mrd. Euro einen Verlust von 320 Mio. Euro hervor. Prima, dachten sich wohl zahlreiche Aktionäre. Das hätte nämlich bedeutet, dass die Telekom im zweiten Quartal einen Gewinn von rund 38 Mio. Euro gemacht hätte. Sie kauften und kauften und bescherten der T-Aktie einen Tag vor der Bilanzvorlage ein schönes Plus von mehr als 2 Prozent.
Doch dann kamen die Zahlen: 22,6 Mrd. Euro Umsatz und ein Verlust von 400 Mio. Euro. Und wieder waren sich die Experten nicht einig: Ist es nun gut oder schlecht? Die Antwort liefert in diesem Fall nicht die Konsens(ein)schätzung sondern die Masse des Marktes: Die T-Aktie verliert auch heute, am zweiten Tag nach der Bilanzvorlage, deutlich.
Autor: Robert Sopella, 17:55 01.08.01