Die " Dreierfusion "
1.) "steigende Umsätze" (= nachhaltiges Wachstum)
2.) "weiterhin steigende Gewinnmargen"
=> überproportionales Gewinnwachstum
3.) "Rückgang der Abschreibungen" (= Steigerung EPS)
Group scheint damit neben dem organischen Wachstum
mit überproportionalem Gewinnhebel zusätzliche nen
netten Abschreibungs-Effekt auszuweisen - auch wenn
letzterer nicht cash-wirksam ist, "schönt" dieser
auf alle Fälle mal das EPS, was viele gerne sehen.
Besonders wichtig ist mir aber, dass die Punkte 1)
und 2) greifen, denn damit bestätigt Group (endlich !)
die Nachhaltigkeit seines Wachstums.
Und zuguterletzt:
"... Da wir weiterhin die erfolgreiche Konsolidierungsstrategie im Lotus Notes-Umfeld fortsetzen – es ist nunmehr deutlich, welche Potentiale in diesem Markt schlummern – sollte noch so manche Überraschung, was die weitere Konsolidierung des Marktes betrifft, in den kommenden Monaten möglich sein. Wie Sie wissen, bin Ich ja derzeit wieder viel im Ausland unterwegs ..."
P.S.:
"Durchhalten" ohne fundamentale Gründe ist
gleich Lottospielen. Einsteigen aufgrund
von fundamentalen Fakten hingegen ist gleich
i n v e s t i e r e n
für mich war Group seit der Bekanntgabe der Dreierfusion ein interessanter Wert, ein konsequenter Schritt, der von langer Hand durch Überkreuzbeteiligungen, im Vorfeld vorbereitet wurde....... und der breite Markt hat die Sache nicht registriert........
entscheidend war das IBM die Zukunft der Lotus Notes Produkte sichergestellt hat und weiterentwickelte, damit war auch die Zukunft für Group T. sichergestellt........
man hatte bei Group T. in der Vergangenheit in jede Menge Know-how in diesem Umfeld investiert was natürlich auch das Ergebnis in der Vergangenheit belastete........,
wenn man sich aber mal daran erinnert, das das Ergebnis 2005 schon mit rund 1 Mio. Euro an Fusionskosten belastet wurde und in den ersten 9 Monaten 2006 nochmal 650.000 Euro angefallen sind, dann sehen die Zahlen aus der Vergangenheit schon ganz anders aus........ und im letzten Quartal 2006 wird offensichtlich was in Group wirklich steckt...........
dazu kommt das die Schulden in erheblichen Masse abgebaut wurden und sich das natürlich in Zukunft positiv auswirken wird, auch wurde bereits auf der HV gesagt das die Abschreibungen in der Zukunft Stück für Stück abnehmen werden und das Ergebnis nicht mehr so stark belasten.......
spätestens auf der letzten HV konnte man erkennen wo die Reise mit Group hingehen sollte.....
nun steht man mit einer sehr guten Produktpalette und Marktposition dar........
m.E. ist nun die Zeit der Ernte der Bemühungen aus der Vergangenheit für Group gekommen...... was fehlt ist die Aufmerksamkeit/Bekanntheit der Vorgänge bei Group.......
Gruß
megalith
...der wird eh bald kommen und Group dann als seine ganz persönlich entdeckte Rakete anpreisen...
RF
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bezog sich ja auch nur auf die Frage von User Ihcim.
Deine Aspekte sind durchaus plausibel, die Q4 Zahlen
waren extrem stark und der weitere Ausblick scheint
äusserst positiv - daher bin ich eingestiegen.
Da Du offensichtlich tiefer im Geschäftsmodell bzw.
in den Zahlen der GROUP zu Hause bist kopiere ich mal
meine Fragen aus W:O (# 1087 ValueTitel) hier herein.
Wäre Dir dankbar, wenn Du den einen oder anderen Punkt
beantworten könntest - Dank im voraus !
Den Überschuss von 0,7 Mio. hat man sich nur durch`s
Q4 alleine geholt. Daher sind die Zahlen auf den ersten
Blick extrem stark - zumindest im Verglich zu den letzten
Quartalen.
Der Umsatz im Q4 lag bei 5,3 Mio. nach 3,8 im Q3. Das
Gesamtjahres-EBITDA wurde zu dem von Q1-Q3 sogar ver-
doppelt. Das EBIT von 0,1 auf 1,5 sowie der Überschuss
von 0,1 auf 0,7 verzigfacht.
Wie geht sowas ?
Die Abschreibungen waren relativ konstant über die Q`3
und lagen insgesamt bei 2,1 Mio. In Relation zum EBITDA
von 3,6 Mio. eine einerseits erfreulich cashfördernd,
andereseits aber relativ hoich und offensichtlich auch
"regelmässig".
Wo kommt der Zinsausfwand aus Q4 ur-plötzlich in Höhe von
-0,6 Mio. her ? Vorher gab`s fast keine Belastung ...
Interessant, dass der Überschuss "trotz erheblicher Son-
deraufwendungen erwirtschaftet wurde. KGV damit 2006
überschlägig bei 18 - und jede Nachommastelle beim Über-
schuss wird selbiges in 2007 (deutlich) senken.
Ausblick ?
Wandler übrigens maximal 10% = Verwässerung. Kommt die
Zinslast in Q4 da her ?
(http://www.wallstreet-online.de/informer/...m&mode=pages_reverse)
Ich hätte jedoch nicht die Zeit gehabt den Wert derart exakt und kontinuierlich zu Verfolgen wie megalith. Daher auch ein grosses Lob an Ihn!!
Ist die erst geschafft, sind auch die 2 - 3 - 4 Euro nicht mehr weit!
Bei anderen Aktien oft genug gesehen!
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Wertpapier: GBS Software AG |
""""Den Überschuss von 0,7 Mio. hat man sich nur durch`s
Q4 alleine geholt. Daher sind die Zahlen auf den ersten
Blick extrem stark - zumindest im Verglich zu den letzten
Quartalen.""""
Antwort:
auf den ersten Blick hast du recht aber so isoliert kannst du das nicht sehen, denn in den ersten 3 Quartalen sind 650.000 Euro Fusionskosten eingerechnet, die im 4 Quartal nicht mehr angefallen sind.......
Frage:
""""Der Umsatz im Q4 lag bei 5,3 Mio. nach 3,8 im Q3. Das
Gesamtjahres-EBITDA wurde zu dem von Q1-Q3 sogar ver-
doppelt. Das EBIT von 0,1 auf 1,5 sowie der Überschuss
von 0,1 auf 0,7 verzigfacht.
Wie geht sowas ?""""
Antwort:
Angaben stimmen soweit, im Q. 3 (Sommerferien das umsatzschwächste Quartal) wurden aber auch schon 200.000 Euro nach Steuern verdient, gehe mal davon aus das die 650.000 Fusionskosten zumindest zum allergrößten Teil im 1. Halbjahr verbucht wurden....und das letzte Quartal davon völlig befreit war.....zusätzlich greifen wohl immer mehr die Fusionsynergien + gutem Umsatz......
aber, ab EBITDA abwärts bis zum Ergebnis vor Steuern stellt sich für mich die Frage, wo wurden letztendlich der 650.000 Euro Fusionskostenanteil für 2006 verbucht..... in der Planung 2006 hatte man sie noch in den sonst. betrieblichen Aufwendungen also vor EBITDA, kann es nun sein das sie jetzt als Sonderaufwendungen nach dem Ebit verbucht wurden..........
egal wie sie verbucht wurden, am Endergebnis nach Steuern ändert das nichts !
ist übrigens eine der Fragen die ich gestellt habe aber noch keine Antwort erhalten habe, hatte allerdings bis heute morgen nicht noch mal nachgefasst (Zeit).
Heute hatte ich aber den richtigen Mann dafür am Telefon, der aber ausgerechnet in einem Gespräch war, aber mir wurde versprochen das man sich wieder kurzfristig meldet......
Frage:
"""""Die Abschreibungen waren relativ konstant über die Q`3
und lagen insgesamt bei 2,1 Mio. In Relation zum EBITDA
von 3,6 Mio. eine einerseits erfreulich cashfördernd,
andereseits aber relativ hoich und offensichtlich auch
"regelmässig"."""""
Antwort:
dem ist nichts dazu zu fügen, aber es wurde auf der HV (die nächste ist Ende Juni, kann ich nur jedem empfehlen) schon mitgeteilt, dass die Abschreibungen ab 2007 und folgend sich verringern werden, was natürlich auch positive Auswirkungen auf das Ergebnis haben wird......
Frage:
""""Wo kommt der Zinsausfwand aus Q4 ur-plötzlich in Höhe von
-0,6 Mio. her ? Vorher gab`s fast keine Belastung ...""""""
Antwort:
Ich glaube nicht das es sich hier um einen Zinsaufwand handelt, sollte o.T.(650.000) nicht der Grund sein gibt es noch andere Erklärungen, hatte ich weiter oben in einem Posting schon mal geschrieben......., eingeplant waren 160.000 Euro Zinsen für 2006 laut HV Präsentation im Dez.
Frage:
""""Wandler übrigens maximal 10% = Verwässerung. Kommt die
Zinslast in Q4 da her ? """""
Antwort:
Wandler ist noch nicht ausgegeben ! Daher auch keine Zinslast !
Gruß
megalith
recht klares Bild über das aktuelle Chancen/Risiken
Profil der GROUP ab.
Man hat im Q4 trotz einer (einmaligen ?) Zinslast von
-0,6 Mio. einen Überschuss von 0,6 Mio. erwirtschaftet.
Im Q3 waren`s bereits 0,2 Mio. trotz saisonalbedingter
schwächerer Phase.
Ich habe nach dem Interview von Ott im Post #677 die
3 Pfeiler des weiteren Wachstums benannt:
- Umsatzwachstum
- überproportionales (!) Gewinnwachstum
- reduzierte Abschreibungen
Ohne die Sonderbelastungen von 0,65 Mio. in 2006 wären
es als-ob betrachtet von bereits 1,45 Mio. gewesen.
Rechne ich für 2007 "nur" mit einem weiteren Überschuss-
Wachstum von 25% ergäben sich 1,81 Mio., ein EPS von
0,085 € und damit ein aktuelles KGV 2007e von 8,5.
Realistisch gesehen dürften eher 40-50% Wachstum erzielt
werden, wodurch das KGV auf 7,2 sinkt (ohne anorganisches
Wachstum, da ich hier die Finanzierung nicht bewerten
kann).
Sodann liegt das Kurspotenzial deutlich oberhalb der 1€ -
und zwar deutlich
(dies ist NICHT ironisch gemeint)
Manchmal verstehe ich Eure Postings nicht.Dies fordert mich
immer wieder, mich weiter in die Börsenwelt reinzulesen.
Großes Kino und ein sehr guter Ansporn.
DANKE :o)
"... Sodann liegt das Kurspotenzial deutlich oberhalb der 1€ -
und zwar deutlich ..."
Nachdem der neu fusionierte Software-Anbieter 2006 den Turn-around geschafft hat, winken für die kommenden Jahre massive Gewinnsteigerungen. Hintergründe sind neue gesetzliche Vorschriften beim E-Mail-Management, Akquisitionsfantasie sowie wegfallende Abschreibungen. Diese Faktoren können das Ergebnis noch deutlich über die bereits hohen Planzahlen hinaus hebeln und führen zu einer krassen Unterbewertung der Aktie.
Nachdem der neu fusionierte Software-Anbieter 2006 den Turn-around geschafft hat, winken für die kommenden Jahre massive Gewinnsteigerungen. Hintergründe sind neue gesetzliche Vorschriften beim E-Mail-Management, Akquisitionsfantasie sowie wegfallende Abschreibungen. Diese Faktoren können das Ergebnis noch deutlich über die bereits hohen Planzahlen hinaus hebeln und führen zu einer krassen Unterbewertung der Aktie.
GROUP Technologies (WKN 510450), die früher als GlobalWare AG firmierte, entstand Mitte letzten Jahres durch die Verschmelzung der alten GROUP Technologies mit der GAP AG für GSM Applikationen und Produkte.
Die heutige GROUP Technologies bietet Software-Lösungen im Unternehmensbereich sowohl für das Kundenbeziehungsmanagement (CRM=Customer Relations Management), als auch zunehmend im E-Mail Management. Die Software wird meist lizenziert vertrieben und ist überwiegend mit langjährigen Wartungsverträgen gekoppelt. Neben dem Vertrieb bietet GROUP die Installation und Anpassung der Software vor Ort durch eigenen Mitarbeiter an.
Die modulartig aufgebauten E-Mail-Lösungen erlauben den Kunden prozessorientiertes und sicheres E-Mail-Management unter Beachtung der gesetzlichen Vorschriften (Datensicherheit, Mindestinhalte, Aufbewahrungsvorschriften etc.). Die Softwarelösungen decken in puncto E-Mail-Sicherheit und -Archivierung von der Entstehung bis zur Löschung - so genanntes Lifecycle Management - alles ab. Dazu zählen das Verarbeiten, Speichern und Verwalten von E-Mails ebenso wie Viren- und Spam-Schutz, Daten- und Inhaltskontrolle, Verschlüsselung, Klassifizierung, automatisierte Archivierung oder intelligentes Auffinden von E-Mails und deren Anlagen.
Schon heute nutzen fast 85% aller Sparkassen und mehr als drei Viertel der Volksbanken in Deutschland die Produkte. Beispiele für weitere namhafte Kunden sind internationale Unternehmen wie ABN AMRO, Allianz, Deutsche Bank, Ernst & Young, Honda, Heineken und Miele. GROUP hat derzeit rund 3.000 Kunden und über drei Millionen Anwender.
Die Aktie ist aus mehreren Gründen hoch interessant. Einer ist das Hauptprodukt im E-Mail-Segment, die iQ.Suite. Sie ist für die führenden E-Mail-Plattformen (Lotus Domino, Microsoft Exchange, SMTP Gateways) verfügbar und besticht durch ihren modularen Aufbau sowie ihre unternehmensweite Skalierbarkeit.
Noch wichtiger jedoch: iQ.Suite bietet Rechtssicherheit. Denn: Seit dem 1. Januar 2007 ist das “Gesetz über elektronische Handels- und Genossenschaftsregister sowie das Unternehmensregister“ (EHUG) in Kraft. Dieses stellt neue formale Anforderungen an die geschäftliche E-Mail-Kommunikation hinsichtlich verpflichtender Angaben innerhalb der Korrespondenz und schlägt damit die Brücke zu dem, was bereits seit Jahren für gedruckte Briefsachen gilt.
Darin werden für Unternehmen verpflichtende Mindestangaben festgesetzt wie Rechtsform und Sitz der Gesellschaft oder die Nummer, unter der die Gesellschaft in das Handelsregister eingetragen ist. Eine Änderung, die alle Unternehmen und deren externen E-Mail-Verkehr, aber auch Angebote, Aufträge, Versandbestätigungen, Lieferscheine, Rechnungen usw. betrifft. Bei Nicht-Nennung der geforderten Angaben drohen empfindliche Bußgelder. Auf der Hannover Messe CeBit 2007 zeichnete sich daher ein hohes Interesse an den GROUP-Produkten ab.
Laut eigener Aussage hält der Konzern im E-Mail-Segment der Lösungen für Lotus Notes einen Marktanteil von geschätzt 30%. Weltweit ist GROUP der größte Anbieter für Lotus Notes.
Für GROUP spricht auch die Entwicklung der Finanzdaten. Laut den vorläufigen Zahlen für 2006 lag der Umsatz mit 17,5 Mio. Euro über den eigenen Planungen. Mit einem Gewinn von 0,03 Euro pro Aktie schrieb das fusionierte Unternehmen zudem überraschend erstmals schwarze Zahlen.
Trotz erheblicher Sonderaufwendungen aufgrund der in 2006 vollzogenen Verschmelzungen sowie Abschreibungen in Höhe von 2,1 Mio. Euro auf in der Vergangenheit erworbene Basistechnologien konnte GROUP einen Jahresüberschuss von 0,7 Mio. Euro ausweisen. Hierzu trugen auch Synergieeffekte durch verbesserte Personal- und Kostenstrukturen bei, die im Zuge der Verschmelzungen realisiert wurden. Last not least wurden die Schulden massiv abgebaut und das Forderungsmanagement optimiert. Die Eigenkapitalquote wurde auf 70% verbessert!.
Die Entwicklung in 2006 ist jedoch erst die Basis für das in den kommenden Jahren zu erwartende Wachstum: Schon im laufenden Jahr soll der Umsatz auf 21 Mio. Euro zulegen. Wie wir auf der gestrigen Präsentation erfuhren, soll sich der Jahresüberschuss weit überproportional auf 1,821 Mio. Euro (knapp 0,08 Euro je Aktie) mehr als verdoppeln. Für 2008 plant GROUP eine erneut kräftige Ergebnissteigerung auf 3,281 Mio. Euro, was einem Gewinn pro Aktie von 0,14 Euro entspricht. Hintergrund dieses rasanten Ergebniswachstums ist die steigende Gewinnmarge bei anziehenden Umsätzen.
Doch damit nicht genug: Diese Planung deckt nur das organische Wachstum ab. Tatsächlich dürften jedoch ein bis zwei Akquisitionen in den kommenden Monaten das Zahlenwerk zusätzlich hebeln. GROUP möchte nämlich seine erfolgreiche Konsolidierungsstrategie im Lotus Notes-Umfeld fortsetzen und im CRM-Segment seine internationale Präsenz ausbauen. Hierfür liegen rund 4 Mio. Euro Cash bereit. Der positive Newsflow sollte sich also auch nach Vorlage der endgültigen Zahlen am 26. April weiter fortsetzen und damit weitere Aufmerksamkeit auf die GROUP-Aktie ziehen.
GROUP bringt alle Voraussetzungen für eine riesige Erfolgstory mit: Starkes Wachstum auf Basis eines erfolgreichen Turn-arounds, attraktive geschäftliche Perspektiven durch neue staatliche Vorgaben für E-Mail-Kontrolle und Archivierung und eine günstige Bewertung: Das KGV für 2007 liegt bei 9,1, das für 2008 bei 6,6! Dabei sind zwei Faktoren noch gar nicht berücksichtigt: Die Akquisitionsfantasie sowie ab 2007 wegfallende Abschreibungen auf das Anlagevermögen, insbesondere auf die immateriellen Werte. Beide Faktoren können das Ergebnis zusätzlich drastisch hebeln. Wir sehen ein erstes Kursziel von 1,00 Euro. Langfristig halten wir eine Kursverdoppelung für möglich. Wir nehmen GROUP in unser Musterdepot auf.
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Wertpapier: GBS Software AG |
Zum anderen hatte ich nun inzwischen Kontakt und kann jetzt definitiv sagen das die 600.000 Euro - Differenz EBIT zu Ergebnis vor Steuern - wie ich ja schon vermutet hatte, nichts mit den Zinsen zu tun haben (bis auf den Teil der Zinsen der bereits auf der HV kommuniziert wurde - 160.000 Euro).
ich schrieb ja schon einmal das es da noch andere Möglichkeiten gibt wie z.B. Beteiligungsergebnisse/Abschreibungen auf Finanzanlagen/Wertberichtigen......., hier ist die Differenz zu suchen und im Geschäftsbericht, Ende April, wird es die Antwort gegeben.......
es wurde auch klar gesagt, dass die 650.000 Euro Fusionskostenanteil für 2006 unter sonst. betrieblichen Aufwendungen, also vor EBITDA, verbucht wurden........
d.h. das Group T. bereits in 2006, auf EBITDA-Basis, die Planung von 2007 leicht übertroffen hat......
als ich diesen Sachverhalt angesprochen habe wurde ich daran erinnert das man bei der HV-Präsentation auch sagte, dass man bewusst eine sehr konservative Planung für 2006 und 2007 vorgenommen habe.........(man will wohl hier auf keinen Fall enttäuschen)
zur Erinnerung, man plante für 2006 mit einem Ergebnis vor Steuern und inklusive Fusinskosten von 303.000 Euro, daraus wurden nun 900.000 Euro.........
Für 2007 plante man damals übrigens mit 1,571 Mio. Ergebnis vor Steuern bei einem EBITDA von 3,537 Mio Euro, das nun in 2006 bereits überschritten wurde, und in 2006 sind schon die 650.000 Fusionskosten enthalten die 2007 nicht mehr anfallen.......
also, da scheint auf den ersten Blick gegenüber der 2007er Planung noch Luft zu sein......
noch interessanter wird es wenn Group es schafft im größeren Stiel in das OEM-Geschäft einzusteigen...... denn in den bisherigen Planungen für 2007 ist nur ein mittlerer 6-stelliger Umsatzbeitrag eingeplant.......
Gruß
megalith
http://www.deraktieninvestor.de/index.php?page=news&news_id=2057907
Autor: derAktieninvestor, 17:30 18.04.07
;o)
ich glaube jetzt kann jeder nach vollziehen warum Vorstand Ott sich mit dem Wandler nicht verwässern lassen wollte und den Preis auf 2 Euro/Aktie festlegte........
und mit der Umwandlung seines Darlehns zu Aktien zum Preis von 1,05 Euro im letzten Jahr hat er auch ein Schnäppchen gemacht........
und viele haben das belächelt, gar von Insolvenz gesprochen......
wie bereits gesagt, ich war immer positiv gegenüber Group eingestellt aber diese Prognosen stellen alles in den Schatten was ich bisher erhoffte........
bin halt doch zu konservativ/vorsichtig........
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"""""Die Entwicklung in 2006 ist jedoch erst die Basis für das in den kommenden Jahren zu erwartende Wachstum: Schon im laufenden Jahr soll der Umsatz auf 21 Mio. Euro zulegen. Wie wir auf der gestrigen Präsentation erfuhren, soll sich der Jahresüberschuss weit überproportional auf 1,821 Mio. Euro (knapp 0,08 Euro je Aktie) mehr als verdoppeln. Für 2008 plant GROUP eine erneut kräftige Ergebnissteigerung auf 3,281 Mio. Euro, was einem Gewinn pro Aktie von 0,14 Euro entspricht. Hintergrund dieses rasanten Ergebniswachstums ist die steigende Gewinnmarge bei anziehenden Umsätzen.
Doch damit nicht genug: Diese Planung deckt nur das organische Wachstum ab. Tatsächlich dürften jedoch ein bis zwei Akquisitionen in den kommenden Monaten das Zahlenwerk zusätzlich hebeln.
Gruß
megalith
...ob dies nun gut oder weniger gut ist, wird sich sicherlich noch zeigen.
Aber die fundamentalen Aussagen über die Progrnosen etc. sind schon 'ne Wucht. Ich bin ja noch jung und kann warten...
:-D RF
P.S. So jung allerdings auch nicht... gutes "Mittelalter" würde ich sagen...
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Ich gebe jedenfalls kein Stück her!!!
RF
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| Boardmail an "RockeFäller" |
Wertpapier: GBS Software AG |
Mein AK (Mega AK = Arbeitskollege ;o) ) die Leimfuge.
Olle Schiessbacke, wellcome to the Pennyland.
Group Technologies AG Inhaber
Börse: XETRA
Datum: 20.04.07
17:38:27 0,77 5000 Kurspfleger wir danken Dir. :o)
17:25:47 0,71 65 Kleiner Kacksack
17:07:42 0,77 1000 Pflegedienst, first Try?
17:07:42 0,73 2000
16:08:17 0,72 12000
15:55:12 0,72 8000
14:47:35 0,72 2500
13:57:48 0,72 1500
13:23:46 0,68 134750
13:22:32 0,69 22000
13:22:32 0,70 10000
11:42:33 0,70 3242
11:17:16 0,72 3000
10:58:33 0,70 569
10:58:18 0,68 300
10:55:01 0,68 3700
10:54:48 0,69 3700
09:48:31 0,69 50
09:46:04 0,70 39431
09:34:07 0,71 567
09:26:44 0,71 3458
09:26:40 0,71 3458
09:26:30 0,71 72517
09:02:22 0,71 750
Alles ist und wird jut :o)