Der Doomsday Bären-Thread

am langen Ende normalisiert sich die Zinsstruktur. Da die Zinsen in voller Breite (5, 10, 30 Jahre) angestiegen sind zeigt, dass viel Geld den Rentenmarkt verlässt. Wo will dieses Geld wohl hin? Nun, die "harte Landung" ist nichts für die nächsten Monate. Die US-Konjunktur überrascht alle im positiven Sinne. Auch die Berichtssaison ist bis jetzt gut gelaufen und unterstützt den Verdacht auf eine sich nur leicht abkühlende Wirtschaft.

Ich tippe auch, dass die FED heute die Kurzfristzinsen nicht ändern wird. Da auch die Inflation zurück geht, gibt es keinen Grund für eine Erhöhung. Geht die Inflation weiter zurück (hängt wesentlich von der Ölpreisentwicklung ab), ist demnächst eine Senkung trotz gut laufender Konjunktur denkbar.

Es ist nicht unwahrscheinlich, dass es im Zusammenhang mit dem FED-Ausblick etwas im Aktienmarkt raschelt. Wird sich auf jeden Fall im unteren einstelligen Prozentbereich bewegen und innerhalb einer Woche verdaut sein. Wichtiger als 0,25% Unterschied im Tageszins ist die intakte Weltkonjunktur.  

längerfristig sehe ich auch steigende Zinsen; aber zunächst scheint mit mit großer Wahrscheinlichkeit eine Korrektur zu kommen. Wie gesagt, langfristig bin ich auf Deiner Seite.  

Ist ja nur eine begründete Vermutung...

Gut dass Du noch einmal auf die von der Fed unerwünschte Inversion der Zinskurve im letzten Quartal hinweist. Für die Wirtschaft sind die Zinsen der 10-jährigen (die der Bondmarkt setzt) weit wichtiger als die kurzfristigen Leitzinsen (die die Fed festlegt), denn Kreditkosten bemessen sich nach den Zinsen der 10-jährigen. Wenn die Fed also die Zinsen auf 5,25 % erhöht hat, die Firmen aber Kredite für 4,4 % (Dez.) erhalten, schlägen die Leitzinserhöhungen bis zum letzten Sommer faktisch gar nicht durch - die Blase blüht weiter. Nimm das warme Wetter und den niedrigen Ölpreis hinzu - und schwupps haben wir 3,5-%-Überraschungswachstum.

Der Anstieg der 10-jährigen in # 3021/3023 (Chart) ist daher als Konjunkturbremse weit wirksamer als die Fed-Zinserhöhung auf 5,25 %. Da der Bereich, wo der Chart über 4,7 % stieg, in den Januar 2007 fällt, kann die Wirkung in den Zahlen für das letzte Quartal (Okt. bis Dez.) natürlich noch gar nicht enthalten sein.

Erkenntlich ist der kommende Abschwung in dem relativ schwachen Ausblick, den viele der jetzt berichtenden SP-500-Firmen mit den Zahlen geliefert haben. Er ist trüber als in den Vorquartalen.


 

You know you're a Californian when...

    1) Your monthly house payments exceed your annual income.

    2) You drive next to a Rolls Royce and don't notice.

den Rest gibt es hier:

 http://www.ariva.de/board/281642

Gruß

Permanent

 

 

Die Daten zum US-BIP-Wachstum (engl: GDP) wären vom Markt besser aufgenommen worden (Rallye), wenn sie nicht einige Pferdefüße enthielten, z. B. hohe Regierungsausgaben, rückläufige Investitionen bei Firmen, mäßige Konsumausgaben, extreme Schwäche im Housing-Sektor.

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Economics
Taking Apart the Tainted GDP Data
By Tony Crescenzi
Street.com Contributor
1/31/2007 12:52 PM EST


According to the latest gross domestic product data, the U.S. economy expanded faster than expected in the fourth quarter, at a 3.5% pace compared to the forecasts for 3.0%. This gain followed subpar growth in the previous two quarters.

These fourth-quarter data are strong enough to keep the Federal Reserve on the sidelines. Although growth did accelerate, those who are bearish on the economy will seize upon some important factors in the GDP report:

• A decrease in business spending
• Sharp weakness in residential investment
• High government spending
• Lackluster nominal personal spending.

If the fourth-quarter GDP gain had been purer -- in other words, if it had occurred in the absence of the aforementioned factors -- speculation about the possibility of a renewed bout of rate hikes would surely have developed after the release of the report.

I don't mean to discredit the fourth-quarter gain completely, and I have been upbeat about growth, but the reported gain must be watered down to some degree. Let's take a look at each of the four factors listed above and how we can interpret the data.

Business Spending

First, business spending fell during the quarter, with spending on equipment and software falling at a 1.8% clip. That's the second decline in three quarters and the largest since the fourth quarter of 2002.

The weakness is likely a response to the anemic GDP reports of the past two quarters, and businesses were probably concerned about growth prospects in light of the sagging housing sector and high energy costs that existed at that time. Business spending will probably pick up in the first quarter in response to the decline in energy costs and signs of bottoming in home sales.

Residential Investment

Another negative in the report is the sobering figure on residential spending, which subtracted 1.2 points from GDP and fell for a fifth consecutive quarter, by 19.2%. That follows decreases of 18.7% in the third quarter and 11.1% in the second quarter. The fourth-quarter decline was the highest since 1991, but seems likely to be the nadir for the cycle. Nevertheless, the decline is large enough to make clear that significant downside risks to the economy remain because of weakness in the housing sector.

Government Spending

The bear camp will surely note the relatively large contribution from the government sector, where spending increased 3.7%. The federal government led the way with a 4.5% gain in spending, which was boosted by an 11.9% gain in spending on national defense. State and local spending increased 3.3%. Overall, the government sector added seven-tenths of a percentage point to the fourth-quarter GDP gain.

The contribution should not be entirely dismissed, however, as it is likely to remain a feature throughout 2007 because of favorable budget situations at the federal, state and local levels. For example, the National Governors Association is forecasting nominal state spending to increase at a 7% clip in 2007, comfortably above its 30-year average of 6.4%.

Personal Spending

A negative that isn't so readily apparent in the headlines relates to the pace of personal spending. On the surface, the figure looks solid, increasing 4.4%. The problem, however, is that it reflects a gain of just 3.6% in nominal spending because the personal consumption deflator fell 0.8%, its first decrease since 1961 and the largest decline since 1954, according to Market News.

This means that if the inflation rate for the quarter were at a normal level, say, up 2.0%, personal spending would have seen a very small gain of just 1.6% for the quarter. (I get this by subtracting 2.0% from 3.6%.)

The low level of nominal spending, which was the weakest in four years, reflects strain on the consumer. This figure represents the total amount of money that consumers spent during the quarter, a tally that looked good only because they caught a break with the decline in energy costs. Had energy costs increased, it would have produced a much different result. For context, nominal spending in the overall economy has increased at a pace of 5.6%; it increased at a pace of 5.0% in the fourth quarter.  

Finde ich gut, dass Du vor der Entscheidung mal Deine Meinung gesagt hast AL, ich hoffe nur, dass Du Deine Short´s welche Du bei einem S&P Kurs von 1425 gekauft hast nicht wieder ewig im Depot hälst sondern den Schaden begrenzt. Ich denke Du bekommst nochmal die Gelgenheit Dich von den Scheinen zutrennen mit einen blauen Auge ...

Gruß

nuessa


http://www.chartchancen.eu  

Ich hoffe es auch. Heute geht es nach dem Fed-Ergebnis erst mal steil nach oben, aber der erste Ausschlag ist oft "in die falsche Richtung". (Die Bären warten, bis die Kurse hochgeboten wurden, um dann zu shorten, das gibt einen besseren Einstieg.)

Das Fed-Ergebnis ist an sich keine Überraschung. Die Zinsen blieben unverändert, und die Fed bleibt bei ihrer Feststellung, die Zinsen zu erhöhen, falls dies aufgrund der Datenlage nötig sein sollte. Auf eine Zinssenkung gab es keinerlei Hinweise.

Erst in ein paar Tagen, wenn sich alles beruhigt hat, wird man sehen, ob der seit einem Monat laufende Seitwärtstrend beim SP-500 nun nachhaltig nach oben verlassen wurde. Ob mein obige Vorhersage stimmt oder nicht, wird sich dann zeigen (könnte auch falsch sein, natürlich).

Heute kommen nach US-Börsenschluss noch die Google-Zahlen. Da dürfte es eine Sell-the-news-Reaktion geben wie bei Apple. Mal sehen, ob die gute Stimmung dann morgen noch anhält. Die News aus China (heute minus 5 %) sind ja auch nicht so berauschend.

Dass der Dollar nach der Fed-Sitzung zum Euro sinkt, ist auch nicht recht verständlich. Die Tendenz zur Zinserhöhung wurde von der Fed ja bestätigt. Aber auch EUR/USD geht fast immer zunächst mal in die falsche Richtung (aus purer "Gemeinheit", um Stopps "abzusahnen" ;-)).

 

wurde bisher nicht getoppt. Der DOW hat aber ein neues ATH erreicht bei 12643.  

bereits nach Abklingen der überschwenglichen Euphorie an den Einstieg für short-Positionen denken. Tippe mal so an 1450.  

Platschquatsch, das deckt sich in etwa mit Deiner Einschätzung...

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Market's FOMC Glass Half-Full
By Rev Shark
Street.com Contributor
1/31/2007 3:06 PM EST

The market is viewing the FOMC policy statement as a positive, as some of the cautionary language was dropped. The key phrase remains "the Committee judges that some inflation risks remain," but obviously the market sees those risks as declining.

The question now is whether we have the ingredients for a sustained move from here. We have decent technical conditions, but I'm not confident that the bulls have the juice to really pile on from here. I don't want to be short, but I'm also not so sure I want to do much chasing.

Semiconductors are still in negative territory, and technology weak, which is a bit troublesome. We have oil and gold leading, which is not a great combo.

Retailers are looking good, but I'm really ambivalent about the ability of the market to find fresh legs to keep it running at this point.
 

 

starke Up-Reaktion mit der ich so auch nicht gerechnet hätte.
Bleibt den Bären wiedermal nur die Hoffnung das auf den Hype
wenigstens noch die Ernüchterung folgt.
Wobei ja im S&P noch nichts entschieden ist.
(mögliches W als Doppeltop im Stundenchart)

 

Das war Future-Gepushe, auch weil Monatsende ist (heute ist der 31.). Da haben die Boyz noch mal schnell die Future-Buy-Programme angeschaltet (siehe extrem ansteigendes Volumen unten, Chart ist vom e-mini-Future/März auf den SP-500).

 

überzeugt mich nicht so recht, weil heftige Kursbewegungen immer auch durch
starkes Futurevolumen begleitet werden und irgendjemand muß ja die Futures
auch "geben" an die Boys und somit ein Minusgeschäft machen.  

Street.com

... I noted my concern that the market hasn't had a significant correction in months. As I was doing some research today, I found an interesting chart, which shows that the S&P 500 has gone more than 928 days since having a one-day decline of 2% or more. That's the second-longest stretch in 53 years, and it clearly illustrates the market's exceptional strength. Unfortunately, it also indicates that we're way overdue for a correction.

On the other hand, the market is not showing any major signs of a pending correction. There has been some internal weakness, but the indices continue to hold their ground. A correction could certainly appear out of the blue, but we have yet to receive any confirmation.

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Interessant dazu: Chart seit 1928. Schon recht ungewöhnlich, dieser 928-Tage-Run...
 

YoY growth von 67%...

wasser auf die bullenmühlen...
 

 

and see for yourself tomorrow... ;-)
 

So wie es ausschaut ergeht es Google Heute nicht gut!! Könnte mir schon -10% vorstellen!


mfg J.B.
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"One should count each day a separate life." (Seneca)

 

die Boyz kaufen zuerst die Futures. Die ziehen dann im Schlepptau die Einzelaktien des Index (SP-500) mit hoch, weil TRADER (Hedgefonds) auch dort auf den Anstieg anspringen (charttechnisch motivierte Käufe). Ohne die Futurekäufe aber würden die Einzelwerte gar nicht erst steigen und die Trader würden nicht kaufen.

Dies ist der Grund, warum der Dow Jones viel besser performt als der SP-500. Die Rallye konzentriert sich zurzeit auf große und bekannte Momentum-Aktien, in die Hedgefonds aus Energie und Bonds umschichten.

Bei einem "organisch gesunden" Anstieg hingegen kaufen Investoren Einzelaktien, weil sie von deren Bewertung und/oder deren Potenzial überzeugt sind, der Index klettert in der Summe mit, und die Futures auf den Index, die ihn abbilden, ebenfalls. Dann ist die Kausalkette genau umgekehrt, und das ist nachhaltiger. Grund: Investoren halten an ihren unterbewerteten Aktien meist viel länger fest als Trader, die "scalpen" und bei charttechnischen Ausstiegssignalen sofort wieder draußen sind.

Future-gepushte Rallyes sind daher Momentum-getrieben und in der Regel nicht nachhaltig. Bei geschickter Buy-Programmierung, wenn Future-Nachkäufe immer kurz vor chartechnischen Verkaufssignalen initiiert werden, kann man eine künstliche Rallye auf diese Weise allerdings auch lange künstlich päppeln. Das scheint zurzeit zu laufen. Die Boyz sahen im Herbst, dass sehr viele Shorts im Markt waren (inzwischen deutlich weniger) und haben sie damit brutal rausgedrängelt und abkassiert. Für mich war das einer der Gründe, warum ich, als ich Anfang Nov. erste Positionen in meinen jetzigen Shorts kaufte, welche mit 14 Monaten Laufzeit nahm. Weitere von letzter Woche laufen sogar bis Dez. 2008.

Wenn die Fundamentaldaten und die künstliche Rallye immer stärker in Widerspruch zueinander geraten - das "Spiel" bedarf ständig weiter steigender Kurse, um Momentumtrader bei Laune zu halten - , kommt irgendwann der Punkt, wo der Markt schlagartig einbricht. Dann müssen auch die Futures alle wieder zurückverkauft werden, was die Abwärtsbewegung verschärft. Ich hoffe, wir sehen dies demnächst. Nach 928-Tagen nonstop-Anstieg (# 3040) ist das längst überfällig.

 

Google erzielt Umsatz- und Gewinnsprung, übertrifft Erwartungen  

22:26 31.01.07  

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Die Google Inc. (ISIN US38259P5089/ WKN A0B7FY) veröffentlichte am Mittwoch nach US-Börsenschluss die Zahlen für das vierte Quartal 2006. Dabei konnte die Internet-Suchmaschine einen Umsatz- und Gewinnsprung erzielen.

Das Nettoergebnis belief sich demnach auf 1,03 Mio. Dollar bzw. 3,29 Dollar je Aktie, nach 372,2 Mio. Dollar bzw. 1,22 Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die Analysten hatten im Vorfeld ein EPS von durchschnittlich 2,92 Dollar erwartet.

Die Umsatzerlöse stiegen um 67 Prozent auf 3,21 Mrd. Dollar. Die um Zahlungen an Partner bereinigten Umsatzzahlen beliefen sich auf 2,23 Mrd. Dollar. Analysten hatte zuvor Umsätze von 2,19 Mrd. Dollar erwartet.

Für das derzeit laufende erste Quartal 2007 erwarten die Analysten ein EPS von 3,25 Dollar bei Umsätzen von 2,45 Mrd. Dollar.

Die Google-Aktie schloss heute an der NASDAQ bei 501,50 Dollar. Nachbörslich verliert der Titel 3,29 Prozent 485,00 Dollar. (31.01.2007/ac/n/a)




mfg J.B.
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"One should count each day a separate life." (Seneca)

 

Bei Google droht ein Abverkauf wie bei Apple. Spontanabsturz um 30 Dollar, zurzeit steht die Aktie bei 484 (Intraday-Hoch: 505).


Rev Shark/Street.com:

Google (GOOG) earnings are out and at first glance appear to be nicely ahead, but the tax rate was only 13%. So it will require some digging to see what is really going on there.

The headline number of $3.18 EPS vs estimates of $2.90 is apparently not good enough, and the stock was down $20 briefly, but is battling back quite nicely. As usual, there are some big numbers there. But this is an expectation game, and by most measures, folks were expecting quite a bit from the Googster.

 

nur wie bei jedem Aktiengeschäft gibt es auch im
Futuregeschäft denjenigen(Stillhalter) welcher die
Futures an die Boys VERKAUFT und deshalb ist mir die
Futurepusherklärung zu einfach.
Denn da die Commercials ihre Futures abbauen bzw. die OpenInterest
nicht ansteigt(sieheCOT bzw. nächster COT-Report vermutlich) gehe ich
eher davon aus das viele Instis ihre eigenen Futures (Absicherungen)
zurückkaufen, die sie vorher bei der Seitwärtsbewegung aufgebaut hatten,
wenn das Szenario xy nicht aufgeht.
Keine Aktienverkäufe bei Zinsentscheidung heist kein Verkaufsdruck und somit
keine Absichrungen im Future erforderlich bedeutet Futureshort glattstellen.
Aber vermutlich ist es am ehesten ein MischMasch von Futurepush/Squezze
und Absicherungsauflösungen.  

die Fed beleibt zwar wachsam, aber das ist ja auch ihr Auftrag.
Keine Inflationsgefahr heisst natürlich nicht = keine Sorgen -- aber eine Sorge weniger

was bleibt:
der schwächelnde Häusermarkt wird nicht als so schwerwiegend betrachtet
Zinserhöhungen werden es vorerst nicht geben (bis zu den nächsten Zahlen -))))
Zinssenkungen auch nicht

die Fed hält jetzt die Füsse still - der neue Bernanke Stil -  im Ggs. zu Greenspan

bleiben die Wachstumsraten jetzt manierlich - erleben wir eine wunderschöne Hausse





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Angst frisst Gier  

Die Fed hat die Inflation NICHT ad acta gelegt, siehe # 3035.

Siehe außerdem hier die beiden fett gesetzten Absätze unten:

Market Features
Fed Bullish, Not Dovish
By Liz Rappaport
Markets Columnist
1/31/2007 4:44 PM EST

The Federal Open Market Committee's decision Wednesday to keep the overnight borrowing rate steady at 5.25% was no surprise. But the tone of the accompanying policy statement was a startling change of pace for the central bank, and a welcome relief for the financial markets.

The FOMC altered its depiction of the current economy to acknowledge both the strong growth that took shape in the fourth quarter of 2006 and lower inflation readings. The stock market rallied sharply when the statement was released and traders assessed it as less hawkish than expected...

Traders expected the FOMC statement to take a more hawkish tone given the stronger-than-expected growth in the fourth quarter and recent evidence of rising wage pressures. Earlier Wednesday, the government reported 3.5% fourth-quarter GDP growth despite a still-large drag from housing-market weakness.

Indeed, the Fed did get more hawkish when it comes to its take on growth, but its reductive language on the inflation threat was enough to give the bulls the upper hand and put rate-hike fears on the back burner ... at least until the next data point.

In the fed funds futures market, odds of a rate change of any kind are now nil into the fall, according to Miller Tabak. By year-end, odds are 65% the Fed will cut the fed funds rate at least 25 basis points.

As expected, the Fed decided to remove the word "substantial" to describe the housing market's cooling, even in the face of the weakest quarterly showing of residential investment since 1991.

The GDP report showed housing activity declined in the fourth quarter by 19.2%, from 18.8% in the third quarter. Housing's drag grew as well. After lopping off 1% to the third quarter's 2% growth rate, housing dragged fourth-quarter GDP down 1.2%. Boosting GDP was a 4.4% rise in consumer spending, a 3.7% increase in government spending, a 12% jump in defense spending and a 10% leap in exports.

The Fed acknowledged stronger overall economic growth. Previously, economic growth was depicted as "mixed."

The statement read: "Recent indicators have suggested somewhat firmer economic growth, and some tentative signs of stabilization have appeared in the housing market."

But the markets honed in on the Fed's assessment of inflation, taking it to mean the central bank is on permanent hold, says Brian Wesbury, chief economist at First Trust Advisors. The statement read: "Readings on core inflation have improved modestly in recent months, and inflation pressures seem likely to moderate over time."

The bond market staged a relief rally on the statement as well, but largely because the Fed assuaged bond traders' rate-hike fears. The 10-year note rose 14/32 to yield 4.81% -- falling back down through 4.85%, which was a key technical level the 10-year had broken above last week. The 30-year bond rallied 30/32 to yield 4.91%.

Treasuries have been weakening in price and rising in yield for the past two months as consumer spending, trade and employment growth keep rolling in to reveal a strong economy. But it would take higher inflation, or more sublime above-trend growth, to send bond yields to their next level, writes Tony Crescenzi, chief fixed-income strategist at Miller Tabak.

On inflation, it would be a mistake to believe the Fed has backed off in its vigilance. In saying "some inflation risks remain" and that "the high level of resource utilization has the potential to sustain inflation pressures," the Fed's depiction of inflation certainly doesn't stamp out its tightening bias.

"I would focus on the word 'modestly' as evidence that the Fed is not satisfied in the improvement on inflation, which in December was characterized as 'elevated,' " writes Crescenzi. "It stands to reason, then, that a modest improvement of anything that has been elevated is still largely elevated."

Also, core inflation, while moderating, has been running above the Fed's 1%-2% comfort zone for several months. Likewise, the risk premium on inflation-protected Treasury notes is creeping up, notes Randy Diamond, trader at Miller Tabak. Friday's payrolls report for January, which provides a read on average hourly earnings, will offer more insight into wage inflation.

Ultimately, the sum of the statement's message reminds investors of something Ben Bernanke has been trying to communicate for months: The Fed shapes its monetary policy more on the basis of inflation's trends than growth trends. On Wednesday, both were moving to the market's liking.